Jakarta | Harga emas bergerak naik tipis setelah Federal Reserve mempertahankan suku bunga acuan. Pada Rabu, 28 Oktober 2026, logam mulia itu ditutup pada US.067,04 per troy ons, menguat 0,23% dibandingkan penutupan sebelumnya. Kenaikan tersebut memperpanjang penguatan emas menjadi tiga hari berturut-turut. Pergerakan ini menunjukkan bahwa harga masih mampu mencatat kenaikan pada sesi tersebut, meskipun pasar tetap mencermati keputusan kebijakan moneter bank sentral Amerika Serikat.
Keputusan Fed untuk menahan suku bunga menjadi latar bagi perdagangan emas pada periode ini. Namun, angka penutupan Rabu hanya menggambarkan kondisi pada akhir sesi itu dan tidak dengan sendirinya menjelaskan arah harga untuk periode berikutnya. Catatan kenaikan tiga hari berturut-turut juga merujuk pada rangkaian pergerakan yang sudah terjadi, bukan kepastian bahwa penguatan akan berlanjut. Karena itu, perkembangan harga perlu dibaca berdasarkan waktu dan angka perdagangan yang tersedia.
Pada Kamis, 29 Oktober 2026, harga emas berbalik melemah dalam perdagangan pagi. Hingga pukul 06.51 WIB, harga tercatat turun 0,35% menjadi US$4.052,99 per troy ons. Dengan demikian, pergerakan terkini berbeda dari kenaikan yang dibukukan pada penutupan Rabu. Perubahan arah dalam rentang waktu tersebut tampak dari selisih harga penutupan sehari sebelumnya dan harga pada perdagangan pagi berikutnya.
Perbedaan angka itu menjadi gambaran bahwa perdagangan emas berlangsung dinamis: setelah ditutup lebih tinggi dan mencatat kenaikan selama tiga sesi, harga terkoreksi pada pengamatan pagi berikutnya. Data pada Kamis tersebut merupakan pembaruan untuk waktu tertentu, sehingga dapat berubah seiring berlangsungnya perdagangan. Angka itu juga tidak menghapus catatan penguatan pada Rabu, melainkan menunjukkan kondisi harga pada sesi yang berbeda. Pelaku pasar yang mengikuti pergerakan logam mulia dapat membandingkan waktu pencatatan, persentase perubahan, serta harga per troy ons untuk memahami perkembangan harian secara cermat, tanpa menganggap satu pergerakan saja sebagai gambaran pasti atas tren jangka panjang. Rangkaian data ini mencatat penguatan pada Rabu dan pelemahan pada Kamis pagi, tanpa menetapkan bahwa salah satunya menjadi arah dominan untuk periode mendatang.
The Federal Reserve mempertahankan suku bunga acuan pada kisaran 3,75%–4,00%, sesuai perkiraan pasar. Keputusan tersebut menunjukkan bahwa bank sentral AS belum melihat alasan yang cukup kuat untuk mengubah biaya pinjaman saat ini. Para pejabat memilih menunggu tambahan data inflasi sebelum menentukan langkah berikutnya, termasuk perkembangan harga yang dapat memberi gambaran lebih jelas mengenai tekanan ekonomi.
Penundaan itu juga membawa keputusan suku bunga melewati pemilihan paruh waktu AS yang dijadwalkan berlangsung pekan berikutnya. Dengan tidak mengubah kebijakan menjelang pemungutan suara, The Fed menjaga pendekatannya tetap bergantung pada data dan menghindari keputusan tergesa-gesa di tengah ketidakpastian. Bank sentral menyatakan bahwa aktivitas ekonomi AS meningkat, tetapi mengakui inflasi masih berada pada tingkat tinggi. Kombinasi pertumbuhan yang membaik dan tekanan harga yang belum mereda membuat arah kebijakan selanjutnya tetap sulit dipastikan.
Harga emas relatif stagnan setelah pernyataan kebijakan dirilis, menandakan investor masih menimbang dampak suku bunga yang bertahan tinggi terhadap daya tarik aset tanpa imbal hasil. Pergerakannya sempat berubah ketika Ketua The Fed Kevin Warsh berbicara. Emas menguat sejenak, tetapi kenaikan itu tidak bertahan dan harga kembali terkoreksi. Warsh menegaskan bahwa bank sentral siap mengambil tindakan yang diperlukan, sebuah pesan yang menjaga perhatian pasar tertuju pada data inflasi dan kemungkinan perubahan kebijakan mendatang.
Respons yang lebih jelas terlihat pada pasar obligasi pemerintah AS. Imbal hasil surat utang tenor 10 tahun naik 4,11 basis poin menjadi 5,034%. Kenaikan imbal hasil dapat menambah tekanan bagi emas karena obligasi menawarkan pengembalian yang lebih kompetitif, meskipun harga logam mulia juga dipengaruhi oleh ekspektasi inflasi dan permintaan aset aman. Setelah pengumuman, perkiraan pasar mengenai peluang kenaikan suku bunga pada Desember sedikit berubah. Sebelum keputusan diumumkan, peluang tersebut tercatat 88%; menurut CME FedWatch Tool, angkanya kemudian turun menjadi 86%. Perubahan terbatas ini mencerminkan bahwa investor masih memperhitungkan kemungkinan pengetatan, tetapi belum menganggap kenaikan suku bunga sebagai kepastian. Untuk saat ini, pernyataan The Fed dan data inflasi berikutnya menjadi penentu penting bagi arah imbal hasil obligasi serta pergerakan emas dalam jangka pendek.
Pedagang logam independen Tai Wong menilai kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat bertenor panjang mencerminkan kegelisahan pasar. Investor tampaknya belum puas dengan penjelasan Warsh mengenai keputusan mempertahankan suku bunga, sehingga ekspektasi terhadap arah kebijakan moneter tetap menjadi perhatian. Ketika imbal hasil obligasi naik, emas menghadapi persaingan yang lebih kuat dari aset berbunga. Kondisi ini dapat membatasi minat investor untuk menambah kepemilikan logam mulia, terutama saat pasar menilai suku bunga akan bertahan tinggi lebih lama.
Menurut Wong, tingkat bunga yang lebih tinggi memang menjadi tekanan bagi emas, tetapi hal itu tidak serta-merta berarti akan terjadi aksi jual besar-besaran. Permintaan terhadap emas masih dapat ditopang oleh ketidakpastian ekonomi dan risiko geopolitik. Meski demikian, ruang bagi harga untuk menguat dinilai berpotensi terbatas selama imbal hasil obligasi tetap tinggi dan pasar belum memperoleh kejelasan lebih lanjut mengenai kebijakan bank sentral. Pergerakan harga, dengan demikian, dapat berlangsung dalam rentang yang terbatas, alih-alih membentuk tren kenaikan yang kuat.
Tekanan tambahan datang dari pasar energi. Kontrak berjangka Brent naik lebih dari 1% setelah serangan terhadap kilang minyak di Arab Saudi kembali memunculkan kekhawatiran atas gangguan pasokan akibat konflik di Timur Tengah. Kenaikan harga minyak dapat meningkatkan biaya energi dan mendorong inflasi, sehingga pasar berpotensi memperhitungkan suku bunga tinggi dipertahankan lebih lama. Prospek tersebut menjadi tantangan bagi emas, yang tidak memberikan bunga atau imbal hasil berkala. Dalam lingkungan seperti itu, investor dapat lebih tertarik pada instrumen yang menawarkan pendapatan ketika imbal hasilnya meningkat. Namun, risiko pasokan energi dan inflasi juga dapat menjaga kebutuhan terhadap aset lindung nilai. Bagi emas, dua pengaruh yang berlawanan ini membuat prospek harga tidak sepenuhnya bergantung pada satu faktor: kenaikan imbal hasil dan suku bunga menekan daya tariknya, sementara ketidakpastian geopolitik dapat menahan pelemahan lebih dalam. Untuk sementara, kombinasi faktor tersebut mengisyaratkan potensi penguatan yang terbatas, tanpa memastikan terjadinya aksi jual tajam.Pelaku pasar masih mencermati perkembangan inflasi Amerika Serikat sambil menunggu rilis data personal consumption expenditures (PCE) yang dijadwalkan pada Kamis. Indikator ini menjadi perhatian karena dapat memberikan petunjuk tambahan mengenai tekanan harga dan kemungkinan arah kebijakan suku bunga Federal Reserve, atau The Fed. Perkiraan mengenai langkah bank sentral berpengaruh terhadap daya tarik emas: suku bunga yang bertahan tinggi dapat meningkatkan biaya peluang memegang logam mulia yang tidak memberikan imbal hasil. Karena itu, investor akan menilai angka PCE bersama dengan sinyal ekonomi lainnya sebelum mengubah ekspektasi mereka. Menjelang publikasi data, kehati-hatian masih terlihat di pasar, sementara perubahan pada dolar AS dan imbal hasil obligasi turut menjadi faktor yang dapat memengaruhi pergerakan harga emas.
Dari Asia, perkembangan permintaan di China memberikan dukungan tersendiri bagi pasar logam mulia. Impor bersih emas China melalui Hong Kong pada September meningkat lebih dari 28% dibandingkan Agustus, sehingga mencapai tingkat tertinggi dalam lima bulan.
